芯片“暴利”的背后,是谁赚了中国的钱?

来源: 作者: 发布时间: 2022-05-24 点击数: 0

在芯片寒冬中,订单需求旺盛,TSMC并不是唯一受益者。从过去一年的数据来看,大部分行业参与者的“点钞能力”已经超出预期。

5月份,筹码又涨了。

首先,TSMC正式通知客户,将从明年1月起提高代工价格,涨幅约为6%。受原材料价格上涨和芯片产能不足的影响,这是继去年8月TSMC正式宣布全面涨价后,不到一年时间内的第二次调价。

随后,彭博爆料称,三星电子将在下半年提高代工价格。目前部分客户已完成涨价谈判,部分客户仍在谈判阶段。有消息称,涨价会根据紧俏程度增加15%-20%,成熟工艺的晶圆代工厂会增加甚至更高。

“缺芯潮”持续了一年多,至今未见缓解趋势。在消费电子、汽车等多个领域“久患芯片”的环境下,代工厂商的价格调整将大概率传导至芯片价格的持续,最终影响终端产品的价格和行业参与者的利润回报。

正常的供求关系突然被缺芯打破。有人无奈“慌”,有人躺着赚钱。TSMC作为代工领域的巨头,能够在这场缺芯危机中赚到比印刷机更多的钱。今年第一季度,该公司的收入高达4910亿新台币,折合人民币约1113亿元,税后净利润高达2027亿新台币,折合人民币约460亿元。

这是什么概念?

大家都觉得赚了一嘴油的贵州茅台,今年一季度营收只有323亿元,12亿元的利润只是TSMC的零头。

在芯片寒冬中,订单需求旺盛,受益的不仅仅是TSMC。半导体行业跨度很大,产业链足够细分。无论是上游的设备、材料和软件,中游制造层的芯片设计、生产、封装和测试,还是下游的芯片应用,从过去一年的数据来看,大部分参与者的“点钞能力”都超出了预期。

01

“订单太多,五年都完成不了。”

面对代工这块蛋糕,三星和TSMC一直处于争斗状态。除了高端技术,两家公司在成熟技术的订单上接近肉搏。就在上个月,三星发言人回应“良品率不如TSMC,高通等大客户正陆续从三星转移订单”的传闻时,忍不住委婉地“凡尔赛”—

国内订单太多,到2027年需求会供不应求。

事实上,按照三星目前的产能和接单能力,未来五年应对订单并不为过。如果真如预测的那样,2027年的订单额可以达到2021年的8倍,也就是说未来5年的销售额在200万亿韩元以上,折合人民币约1万亿元。当然,这还不包括非代工业务赚的钱。

这个行业赚多少钱?

美国SIA(半导体行业协会)和权威咨询研究机构Gartner都对半导体行业的基本面进行了分析。根据前者公布的数据,2021年全球半导体行业累计销售额为5559亿美元,创下有史以来的最高年度纪录,较同期的4404亿美元增长26.2%。后者发表的结果与SIA的非常接近。半导体领域过去一年的总销售额为5950亿美元,同比增长26.3%。

在业界较为关注的10大半导体供应商名单中,三星电子、英特尔、SK海力士、美光科技、高通、博通、联发科、德州仪器、英伟达、AMD成为2021年营收最强劲的行业巨头。三星的芯片业务最为蓬勃,去年销量全球第一,这也是该公司自2018年以来首次超越英特尔,重回冠军宝座。

在过去的一年中,全球半导体行业的出货量达到创纪录的1.15万亿台,几乎所有参与者都因芯片短缺而实现了出货量的大幅增长。

分地区来看,中国仍是全球最大的单一半导体市场,2021年销售额1925亿美元,同比增长27.1%。

按类别来看,广泛应用于汽车、消费品和计算机产品的模拟芯片年增长率最高,为33.1%,2021年的销售额也达到740亿美元。逻辑芯片和存储芯片的销售额最为突出,分别达到1548亿美元和1538亿美元,同比增长约30%。

让我们把焦点放在熟悉的汽车行业。

在经历了2020年新冠肺炎冲击的“最黑暗时刻”后,以汽车为代表的制造业需求也在2021年出现反弹。横向来看,汽车行业的芯片销量强于其他终端市场,过去一年增长34.9%。以智能手机为代表的通信行业增长24.6%,主要原因是智能手机出货量巨大,达到5.56亿部,高于2020年的2.51亿部。

2021年是芯片采购最困难的一年,但供需失衡让上游供应商成为“芯慌”大潮中的最大受益者。一方面是半导体供应商产能加速,另一方面是半导体价格不断上涨,导致整个行业十几年的增长创下多项历史纪录。

从十大巨头的财报中可以看出,虽然三星只是险胜英特尔,高出的数据不到一个百分点,但却反映了英特尔作为老牌芯片商所面临的诸多现实问题。值得一提的是,TSMC没有被Gartner列入这份年度榜单,因为它只专注于OEM业务。然而,根据该公司发布的年度财务报告,其销售额实际上仅次于三星和TSMC,应该排名第三。

与中国关联度最高的是海思。

不幸的是,海思去年跌出了销售额前25名,从2020年的82亿美元跌至15亿美元,同比下降81%。美国对中国的制裁成为抑制其收入增长的主要原因。海的遭遇不仅影响了他自己的财报数据,也影响了中国半导体的全球市场份额——从2020年的6.7%直接下降到2021年的6.5%。

02

买买买,买的停不下来。

目前芯片还是卖方市场。

供应短缺最严重的2021年,似乎只要芯片供应商质量达标,产能跟得上,就没有卖不出去的产品——

一方面,供应商为了产能磨刀霍霍,在短缺狂潮中四处建厂。以三星、英特尔为代表的IDM,以联发科、博通为代表的fabless,或者以TSMC、联华电子为代表的foundry,一年来都在紧盯不同国家的刺激政策,将生产转移到自己客户最需要的地方。产能就是钱,产能就是一切。

另一方面,作为主要买家的原始设备制造商(OEM)也增加了用于备货的支出。尽管芯片的短缺和新冠肺炎的肆虐限制了他们的生产,但2021年前10大OEM厂商仍然增加了高达25.2%的芯片支出。榜单前十都有超强的“动手”能力。过去一年,花在芯片上的真金白银占全球代工总支出的42%,可谓是芯片购买力的半壁江山。

供需不平衡还在加剧。

从去年开始,这种不平衡在汽车、智能手机和游戏设备领域尤为突出,采购成本居高不下,直接推高了产品价格。也许智能手机价格上涨就是最好的解释。在这些因素的综合发酵下,OEM在半导体采购上的支出远高于过去几年。

其中,微控制器单元、通用逻辑集成电路(ic)和各种专用半导体的平均售价(ASP)在2021年至少增长了15%。再加上原始设备厂商的采购焦虑,往往会选择双订和恐慌性备货,使得半导体方面的支出猛增。

从2011年开始,苹果和三星是最能烧钱进行芯片采购的OEM厂商,芯片支出的头把交椅长期被这两家公司交替占据。即使在疫情最严重的2021年和2020年,苹果仍然是在芯片上花钱最多的OEM买家,与排名第二的三星拉开了高达200亿美元的差距。

华为在2021年从第三位降至第七位,这与美国贸易制裁对其智能手机市场的影响不无关系。

以智能手机为主营业务的代工厂商,如小米,在过去的一年里大幅增加了半导体方面的支出。作为竞品,它们成功分享了原本属于华为的大部分蛋糕——数据显示,小米2021年芯片采购累计支出172.5亿美元,增长68%,远超业界预期。公司也是同比涨幅最高的前十大主机厂。

代工的采购需求一直在飙升,但旺盛的采购需求远远高于芯片供应商所能提供的产能,即使后者已经竭尽全力疯狂扩产。

研究机构Knometa Research上个月发布了一份全球晶圆生产报告。数据显示,截至2021年底,三星8英寸晶圆月产能已达405万片,较2020年同期的336.4万片大幅增长20%。TSMC和美光紧随其后,8英寸晶圆月产能分别为280万和205万片。

03

谁赚了中国的钱?

在中国台湾省,TSMC被称为“硅盾”。众所周知,硅是硅元素的旧称。这个昵称也是借用了硅的坚固性来突出TSMC在半导体加工领域牢不可破的地位。

从营业收入占产值的比重来看,半导体产业贡献了台湾省15%的GDP,其中TSMC是台湾省最大的企业,占台湾省股市总市值的三分之一。根据台湾省中央社公布的数据,TSMC在最近三年的投资占台湾省所有上市公司投资的近一半。

尽管TSMC是中国台湾省的一家企业,但它与美国有着密切的联系。从表面上看,美国正在不遗余力地拉拢TSMC。就核心而言,TSMC的“血源”的确高度依赖美国,近年来从市场角度也逐渐与中国大陆分离。

根据TSMC 2020年财报,美国市场为公司带来了8179亿新台币的营收贡献,同比增长约30%。美国带来的业绩回报已经占到了TSMC收入的61%。

让我们来看看过去的2021年。TSMC在美国市场的束缚变得更紧了。来自美国公司的订单实际上占TSMC营业收入的63%,比2020年增加了两个百分点。此外,公司最大客户苹果公司贡献了4054.02亿元新台币的收入,年增长20%,占公司收入的26%。

这是一个非常有趣的话题—

台湾省的芯片霸主们遭受着严重的美国依赖,但另一方面,美国的芯片公司正从中国市场赚得盆满钵满。

5月初,美国半导体行业协会(SIA)发布了最新的年度行业研究报告《SIA Factbook 2022》,以详实的数据分析了美国半导体行业的整体实力以及全球半导体行业的竞争格局。

其中,有一组数据颇为有趣。

总部位于美国的半导体公司在过去的2021年抢占了全球半导体市场约46.3%的份额,在中国市场拿下了高达49.9%的芯片订单。这也意味着中国半导体市场将近一半的蛋糕被美国公司吃了。

最近疫情封锁牵动了多家芯片公司的神经。上海及其辐射的长三角地区几乎单枪匹马支撑了中国芯片的半壁江山。目前还没有4月份的最新数据,但根据彭博引用的国家统计局的一组数据,中国第一季度芯片产量同比下降4.1%,3月份受疫情影响下降5.1%。

这是2019年以来中国芯片生产最糟糕的时刻。原因是:首先,消费电子产品需求的低迷逐渐传导到芯片生产端;其次,上海疫情封锁直接影响一线产出。

考虑到上海芯片供应链的特殊性,全球芯片危机仍未见缓解的拐点。目前,充满不确定性,2022年的行业结构和市场格局将在很大程度上被改写。

无论中国还是世界,谁将是利益链上的最大赢家?

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